我说，千万别被大跌吓得没了主见。

即使大盘飞流直下，即使暴跌之后还有暴跌，投资者心里更应该保持清醒的头脑和认识，更应该将目光看得深远。

我想，一位成熟优秀的投资者应该看到三个层次的问题。

第一：历来大盘的暴跌不会改变中小盘优质股长期向上的趋势！过去是这样，今天是这样，未来还是这样。

第二：实体经济可能改变股市，但，股市不会轻易改变实体经济，特别是在中国。

第三：股市不会那么容易被做空势力所左右，永远要坚信物极必反，有涨必有跌，有跌必然涨。

对众多严重被套的投资者来说，应该牢牢掌握几个关键：

1：空仓者，好好保留现金，耐心等待这场肆虐的腥风血雨彻底离去，上升趋势重新建立的时候再从容进场。

上海市场跌257.34点，跌幅7.73%，深圳跌968.07点，跌幅8.25%，两市仅32家个股红盘，其余都是惨绿。

今天的大跌，最大的导火索是央行突然在节日假期里，发布加倍提高准备金的消息，不但如此，今天上午还在公开市场实施正回购操作，紧缩政策招招逼人。目前，我国的准备金利率创记录的奇高，但是，遏制热钱流入的作用并不明显。既然屡次提高准备金仍然不能够减轻市场流动性过剩，这实质上就说明这个措施没有抓到根本上，就说明这个措施是错误的，失败的！央行应当从打击地下钱庄、严堵国际游资进入渠道上下功夫！一味地按照书本理论提高准备金，不但没有治标更没有治本！反而让股市暴跌，使得亲者痛，仇者快！我们的监管层在错综复杂的经济环境下，呼唤更具调控艺术和魄力的精英大师出现！

今天的盘面上，不少个股纷纷跌停报收，说明市场资金恐慌出逃的气氛，这样一来，上周进行大宗交易的买主基本都已套牢，另外，岛型反转的出现，造成孤岛上2.1万亿资金彻底被冻结，还有就是，刚刚登陆中小板的滨江集团今天破发，成为今年以来第一家破发的中小板个股。新股的破发,预示着新股申购风险也开始出现!

根据对已知信息回顾总结，在未来的一个时间里，大盘仍然存在4大风险：

一：12日将公布5月的CPI数据，央行会否继续实施不对称加息，是一个悬疑。

二：中国建筑预计将在本周内公布具体发行上市的有关安排，从设立时间不到半年的快速过会安排看，6月中下旬必然会安排发行，400亿的巨资抽离，将使大盘再次面临失血！另外，上海银行、光大银行最近几天都表明了提前上市的要求。即使大盘要崩盘，配股、新股发行、增发这些圈钱行为丝毫不减。

三：中国的外汇储备已经高达16821亿美元，这其中有相当的一部分是来历不明的热钱，今年以来，中国央行通过发行大量的央票对冲流入的资金但收效非常有限，即使不断加大上调存款准备金率的力度,但对封堵游资进入,打击地下钱庄却显得毫无办法,鉴于对越南金融危机的担忧，不排除管理层还会做出让市场更吃惊的"丢卒保车"的做法！

四：虽然6月解禁数额较少，但三一重工、深发展A、600015 华夏银行三家解冻额度合计占到当月解冻额度总和的61%，6月份解禁的公司中，有包括"著名的"ST银广夏（000577.SZ）在内的12家"T家族"公司。6月份解禁公司中，共有9家上市公司一季度亏损。此外*ST双马（000935.SZ）和*ST江泉（600212.SH）预计半年报扭亏，另外7家则继续预亏。这些解禁股日期一到，肯定会出现大笔抛售行为。

从技术上看，大盘离前期政策底的3000点近在咫尺，政策上的前后矛盾，已经让市场不再奢望任何其他，市场信心的丧失不是一般。因此，对这个3000点的支撑，现在看来也不过是一张纸的距离。

比大跌更可怕的是什么？

是政策的多变和前后矛盾导致投资者信心的彻底消逝。

即使面对市场如此大的惨烈下跌。我想，还应该坚持四点：

第一：管住自己手脚，在行情整体趋势没有明朗前，千万不要盲目操作！

第二：前期半仓水平持有中小盘优质股的投资者，万万不要交出带血筹码。这个观点,是我一直的坚持.不论是单日跌幅超过60%的行情里，还是在01-05年漫长的熊市中.需要提醒的是,不可理解错误,判断错误!

第三：调整心态，杜绝一切情绪化操作，当短期趋势向好的时候，利用自己手中的另外半仓现金，开展自救，股市中没有谁能够帮己，只有依靠自己。

第四：空仓资金耐心等待杀跌力量的完全释放，当跌无可跌的时候，再从容进场。

日K线上，大盘即使抵抗了一个月时间，但是，最终央行的利空成就了大盘技术形态上的岛型反转！

4.24印花税行情宣告彻底失败！

汶川大地震没有震垮的政治市，爱国市在今天彻底被摧毁！

根据初步计算，上图这个“孤岛”上剿灭的资金高达2.1万亿，前因是印花税行情的驱使，后果是央行置股市惨烈形势的于不顾！

前期博客在《是头肩底还是岛形反转》忐忑不安的一幕成为无情事实！

而央行的利空，成就了这一经典而伟大的“岛型反转”!我想，这个“岛型反转”会写进中国股市里技术派人士的“教科书”。

在恶劣的趋势中，投资者为了损失不白白付出，一定好好牢记三件事情。

第一：不能再割出带血的中小盘优质筹码。只要是股本属于中小盘，成长优秀，年年具有高转增的优质筹码千万别随意割掉。那些总股本没有超过2-3亿的品种，只要它业绩好，成长好，永远亏不了。

第二：当前选股九不买!继续规避大小非减持欲望最强烈的品种？。对盘大绩差的品种，不要一错再错，继续糊涂坚持，这些股票在未来两年中，绝不会有解套机会。特别是前期重点谈到的在重要的技术位置一再破位的品种，必须果断止损，保持必要休息，等待未来行情趋势的扭转再做打算。

第三：保持平稳心态，应对市场风险。良好的心态是指引我们战胜任何困难的重要依靠，股市有涨有跌，只要能够总结教训，积累经验，完全能够夺取扭亏增盈的胜利，在目前趋势不好，投资心情不佳的时候，适当休息是必要的，不要在逆市里做无谓的牺牲。

从技术形态上讲，如果没有政策的坚决扶植，如果不果断叫停大小非减持以及一切新股发行，大盘不可避免地再次滑向3000点。

虽然会有技术反抽出现，但是，实际参与意义不大，重仓者应该积极抛售非主流品种，好好保留本金。

除前期半仓水平持有中小盘优质股外，其他资金应该开始保持观望。

市场最期待的利好是什么？

是暂停大小非减持，让股指出现恢复性上涨；

是暂停新股发行，让市场不再失血等等。

这些都没有得到兑现，反而迎来了提前的、超出预计的提高准备金。

5.12汶川大地震爆发当晚，央行毫不犹豫推出提高准备金！

大盘面临再破3000点政策底的危难时刻，央行罕见加倍提高准备金，包括地震发生后持续进行了7次正回购操作，央行在关键的时候，关键的时期，给人的感觉，不好如何评价，但，有一种忧虑在我心里加大……

在这样的情况下，那，六月还有没有机会?

我说当然有。

需要说的就是，首先要正视风险，耐心等待风险的释放完毕再进场寻找有没有值得关注的品种。

值得关注的品种，永远是两大主线，一个是具备好的成长，二个是具有值得买进的价钱。

从本周情况看，六月的机会会出现在两个方面：

第一：大跌后，市场的错杀股。

突然提高准备金以及美国、越南等外围股市一片暴跌，亚洲金融危机又起，A股肯定也将受到一定程度的冲击，“机会是跌出来的”！如果随后的时间里，指数出现大跌或暴跌，并造成那些价值股和优质股被错杀，那么，就是一次难得的出击机会。投资者要相信，市场的跌，不会给个股的基本面带来什么影响，当然，除了那些依靠股市上涨才能够获利的上市公司股票。对那些基本面优秀，成长性良好的中小盘优质股更不会带来什么冲击。

第二：应该注意在安全边际逢低买进未来三年中具备不断复合增长潜力的成长股。如果大盘出现大跌，一旦这些年年推出丰厚优良的分配方案，一直具备高回报、高增长的中小盘优质股出现符合我们预期中的价格，就应该战胜恐惧积极吃进。

这次提高准备金有两点不同。

一是，比预计中的时间提前。在上周等几篇评论里，我所设想的出台提高准备金的时间是在6月10日，5月份CPI指数公布日，从现在看，央行做了提前，也就是说，目前紧缩政策的重点不是在简单的CPI指数影响上。

二是：提高的幅度大于以往。本次直接提高1%，比以往的每次0.5%翻倍，说明经济形势的不容乐观。我的理解是两个方面，一点是越南爆发经济危机，敲响了我国的经济形势的警钟，越南通胀阴影其实早在我们国家出现，只是官方一直没有承认，目前处于高度担忧的心理，利用周休日加紧出台紧缩政策，防止国际游资不的冲击；另外一方面，面临中美战略经济对话，我国的经济政策和货币，很多方面都是处于被动接招，一直找不到突围缺口！

准备金仓促提高，说明两个问题：

1：央行面对持续流动性过剩和国际游资冲击显得无招可拆！这个观点我在去年就批评过，央行除了依靠书本理论一味简单地通过加息和提高准备金，似乎找不到其他堵截方法，管理防范手段的缺乏，将导致黔驴技穷。

2：从紧政策不会给股市让路。虽然有“讲政治”的暖风吹起，但是，在关键问题上，管理层有关宏观紧缩政策，一直处于突出地位，博螯论坛开幕央行推行了提高准备金，导致股市暴跌，四川大地震后，央行在公开场所进行了7次正回购操作，回笼货币资金千亿以上，这些措施的频繁出台，就是51节后大盘始终难以走强的直接原因，央行的冷酷和证监会的步调始终走不到一起。

说到实际问题上来。

准备金提高大盘会否暴跌？

我说是肯定的。

周二大盘开盘将不可避免地绝望大跌。

仔细回顾大盘指数，我们很容易发现，持续的阴跌，说明仍然有先知先觉的资金提前兑现了筹码，包括，端午节前这提高准备金的举措，市场中那些一直“讲政治，讲爱国”的中小投资者又一次成为被忽悠的牺牲对象吗？我希望不会。

准备金率上调选择这个时机，特别是贸易顺差持续减少的环境下，这再次暴露出我们的经济形势比想象中还要不乐观，央行面临的压力比以往更大。

大小非减持压力不减；

大盘股IPO恢复发行；

宏观经济政策的继续从紧；
上半年上市公司业绩的持续下降；

机构主力资金的陈仓暗渡。

六月的大盘遭遇了冰点。

预计开盘后，指数将出现恐慌跳水，直接跌破3300点开盘将成为可能。

也许行情机会真需要置之死地才可以后生。

操作上切忌不要在大跌中错杀中小盘优质股。

需要指出的是，不要在开盘的时候加入恐慌大杀跌，而是应该等待技术反抽的出现，抛售那些扭亏无望的非主流品种。

又是一个三连阴的走势。

不少投资者关心这样的情况下，大盘会否再次出现大破位？

我想这样的担忧是有道理的。

5月19日，深沪A股K线上也是走出这样的三连阴，结果在5月20日大盘终于来了一次破位下跌，前期苦心经营的3523点支撑位置被彻底击穿，而且市场成交量从那时候开始出现急剧萎缩，上海市场的成交量跌回1000亿。

那么今天的这个三连阴会导致什么样的情况出现呢。我觉得应该从以下几个方面去看待：

第一：市场的积极因素在减少。首先一点就是政策上的配套措施出台不及时，事关市场稳定的首要问题，即大小非减持工作没有从根本上减轻抛压，而且，上市公司的再融资、配股、增发等消息持续出台，包括大盘新股IPO。这些因素对市场本身不多的资金消耗是巨大的。

第二：做多品种不断减少，主力资金撤退意愿明显。从最近一个时期看，只有中石油和中市化两大权重指标股在积极做多，除此之外，没有任何一个热点行情能够维持到一天以上。即使是被市场寄予厚望的中国联通，基金机构在复牌日狂抛获利筹码，市场人气大受影响。本周以来，基金重仓股，仍然还在继续下跌，说明基金杀跌并没有停止，尤其是连前期新基金增仓的能源股今天都开始出现资金杀跌出逃，“讲政治”成为主力忽悠中小投资者接盘的华丽借口！

第三：技术上属于抵抗型下跌模式。大盘在跌破20.30日均线以后，消息面实质上的支持股市做多的政策几乎没有，中石油这种小平台整理的盘整一看就知道是不可靠的，随时都有破位的可能，留下的只有中石化的孤军奋战。

第四：权重股整体处于继续下跌趋势中，像中国铝、武钢、上港集团、中煤能源都出现不断破位跳水杀跌的局面，这对大盘的影响是相当大的。

第五：下周10日，是5月CPI指数公布日子，宏观紧缩政策将同步出现，这给股市的资金面将继续构成高压态势。

根据以上几点看，大盘再破3300点，并创下4.24行情调整新低是肯定的。

如果短期内，没有实质性的政策出台，大盘二次探底成可能，操作上还是继续保持不超过5成的中小盘优质股。

盘中个股热点越来越少，上海本地重组股开始明显分化，实质性重组个股保持强势，而纯粹依靠题材和概念炒做的品种，则没有继续上涨。

上海市场的成交量日渐减少，显示主力资金都连续进入观望状态。前期探到的3333点，其实是个偶然巧合的数字，没有什么实质意义上的支撑，今天午后即使跌破3300点都不会是意外。

今天的能源股、四川股以及水泥股的跌幅度比较大。前期很多活跃股往往都是一日行情，在今天的盘面上，有的股票甚至是半天行情都维持不了，不少个股从涨幅超过5%，不久就变成绿盘走势，这说明，市场的主力纷纷加速出逃。因此，投资者在目前这个阶段一定要保持谨慎，对未来操作，可以用一句话概括，那就是：凡是走进下降通道的个股，在每次反弹到下降通道的上轨一带就是出货的好机会。

在仓位保持的品种上，那么适宜做多的品种必须是

1：长期没有跌破年线和半年线重要位置

：未来高度确定复合增长潜力不小于30%的中小盘优质股。

在大盘方向不明朗的时期，投资必须保持观望，将来的选股思路仍然还是按照08年中央经济工作会议上指出的政策方向选择关注股，比如“巩固和强化农业基础地位、继续把节能减排作为转变发展方式、着力扩大消费需求；积极发展服务业、高技术产业和装备制造业，大力推进自主创新，提升产业结构和市场竞争力”等大方向确定的朝阳产业，一定要掌握耐心等待阶段性调整的结束，以及未来趋势行情的扭转，再行积极布局。

从今天的盘面看，很多股票创下去年国庆以来的调整新低，一直提醒大家规避的大盘银行股，保险股都存在继续破位的危险。上周上海交易所公开信息披露的交通银行这只股票，成为众多战略投资者和大小非们踊跃争相抛售的品种，更让市场忧虑大盘股深不见底的减持风险。

任何时候，我们对步步走低的破位股，必须时刻小心防范风险，这些股票中主力资金的出货决心是很大的，通常都与这些个股的基本面情况出现一定程度的恶化密不可分，在重要的技术支撑位面前，请一定牢记止损的重要。

预计明天大盘还会出现反复震荡的趋势，不排除检验3333点的前期低点的支撑，实质上这个3333点也不是什么关键的支撑位置，如果消息面没有实质性利多配合，即使跌破3300点都有可能。对短线灵活，盘感优秀的朋友来讲，明天有两个板块可以考虑短线机会。

第一：ST板块，这个板块历来是大跌市里的避风港，需要明确的是，对基本面情况毫无改观的品种不可冒险，但是，对那些大股东正和当地政府积极配合引进战略投资者，实施资产重组的公司股票，可以适当关注，前提是规避纯投机性质的炒做，另外，从技术上讲，必须是已经初步形成反转局势，日K线上连拉小阳，率先站上30.60日均线系统的股票。08年上半年可望扭亏的品种，这些条件必须一一具备和满足，否则不建议介入。

第二：继续关注上海板块中的资产重组股。上海板块总计有137家股票，真正具有实质性重组要求的品种不多见，投资者应该仔细研究大股东的背景资料，对具有政府背景的股东个股应该多关注，同时，对历来存在资产置换工作呼声高的品种，应该多留神，特别是最近一个时期，二级市场上出现温和放量，日K线上留有明显的上影线试盘的品种。

在最近这个时期，即使是短线资金，都应该坚持顺应趋势操作，快进快出，持仓的仓位，不可超过五成。

本篇只适宜短线快枪手阅读。

预计明天大盘将有以下三个机会：

第一：金融类和地产类个股，特别是地产、银行、保险、券商等股票将继续延续反弹，这对前期被套投资者来说，将是一个减亏、扭亏的好机会，如果前期严重被套的投资者，可以在明天大盘下跌整理的时候适当补仓，补仓的总额不要超过被套仓位的一半，当这些股票反弹到前期下降通道上轨的时候，一定要及时清仓一次，然后耐心等待下次回落到本次低点一带的时候再重新吃回。如果投资者是全仓被套在这些品种中，切忌不可再拆借其他资金进场，应该等待反弹走完谋求高抛低吸。对空仓资金来讲，没有必要布局这样的品种。

第二：技术指标初步调整到位的个股反弹机会。汶川地震发生以后，有不少个股开始调整，从目前看，有色金属、工程机械、铁路建设、港口码头等板块个股都有开始结束调整的迹象，投资者如果前期仓位不重，属于被套的情况，那么，应该在明天早盘的时候，逢低补仓，然后耐心等待大盘的反弹。对技术指标无转强迹象，每天波动幅度小于2-3%，还在继续寻低阶段的冷门股，则在技术底部没有完全走好的时候，不要轻易补仓加仓。也不要去盲目地新开其他仓，买进其他品种。

第三：新基金进场做多的品种。6月是新基金密集进场建仓的重要时期，从最近一个时期观察，流通盘在2亿以下的中盘股，以及6000万以下的小盘股，成为新多资金持续加仓的对象。目前这个阶段的新基金，基本是价值成长型和精选优质型基金为主，可以预见，这些资金会加大对传统绩优股和具备持续高增长潜力的中小盘优质股买进力度。投资者应该对这些好股票，耐心持有，不可频繁操作。

这是这个周末大家问得最多的问题。要知道这个问题的答案，仍然还是得从技术面、基本面、资金面和政策面上求取结果。

在目前这个阶段，技术面的分析已经没什么多大意思。5.1节长假期间所判断大盘最有可能的两种走势到目前为止，能够确认的就是大盘选择了后者“不乐观”的那种。从客观上讲，大盘在汶川大地震的突发消息冲击下，能够保持这种平稳的态势，已经很不错。但是，毕竟3523是行情的生命线,这个点位丢失后，市场信心和人气已经很不乐观。虽然，大盘权重指标股奋勇护盘，但是，市场行情的持续性没有保障，游资在农业、新能源、医药、灾区重建等板块上的突击炒做都是来去神速，今天的涨停品种，很可能就是明天的大跌股，让市场资金莫衷一是。

从资金面上讲，汶川大地震后，央行继续进行了三次正回购操作，数量和密度没有改变什么，说明宏观从紧政策的实施仍然没有商量余地，这给市场资金的封杀，仍然是很明显的；第二个，大小非的减持始终未停，这个周末，大小非减持公开披露信息中显示，7成以上的解禁股都在选择变现抛售，指数不跌才怪，如果没有中石油和中石化等指标股的连续三天护盘，恐怕5月底的收盘指数已经在3200点的位置了。市场冀望管理层叫停大小非减持，不但这样的想法没有可能兑现，而且下周五，停止了4个月的大盘股发行又重新开闸！昨日证监会发布公告，中国建筑股份有限公司A股发行将于下周五上会。拟发行不超过120亿股，发行后总股本不超过300亿股，近期罕有的大盘股又将重新上市，确实让人倒吸一口凉气。

从政策面上讲，目前政策面的做多，是毋庸质疑的，“讲政治”、“保稳定”成为高层对A股市场平稳发展的最高指示和要求，中小投资者一方面不敢轻易继续向下做空，看空，另外一方面所看见的是，大资金和大机构并没有坚决做多，封起刚刚整理完几组5月份的主要几个权重板块的资金流向发现，银行、地产、航空、钢铁、有色金属等大市值个股都是大资金减持和抛售的对象，这让人不得不考虑主力资金的两面三刀的动机，机构基金其实一直在讲真实的谎言。

初步分析后的结论有几点：

第一：下周股指会有一个先升后跌的过程。周初三天时间，大盘有可能继续出现反复震荡上行的要求，但是，30日均线的技术反压作用力会比较大，如果没有金融、地产、钢铁等权重指标股的一齐发力，那么，这个冲关收复过程仍然会很艰难。周四左右，在消息面继续保持真空的前提下，指数会出现回落整理的局面。

第二：5月份的CPI指数，仍然会成为市场担忧的热点问题，初步预计，由于汶川大地震等因素的影响，这个指标将还会徘徊在8%这个幅度，因此，在这个消息公布后，央行还会选择从紧调控手段，在提高准备金和加息上，我觉得有可能是选择前者。这也是影响下周行情的一个重要因素。

第三：下周行情风险和机遇共存，风险还是本周末讲到的九个类型的股票，继续规避九大风险股，并好好牢记当前选股九不买!，需要指出的是，在回避以上九种个股不能够轻易买进的基础上，六月行情四大机会值得认真发掘！

第四：顺应趋势，积极规避市场风险。说来说去，就一个重要思想，投资者必须买对股，特别是不能够买进或持有中长期趋势线都破坏的品种，不管基本面状况如何优秀，不管其现在业绩如何优异，有一点是判断的关键，那就是，再好的品种都不可跌破60.120.250日这些趋势线。一旦跌破不回头者，坚决离场不犹豫。

第五:控制仓位，有取有舍。A股市场的品种很多，多达近2000家，确切讲，有超过90%的品种是没有多大关注意义的，更没有买进和持有价值。对那些常年不分红，业绩平平，发展前景不优秀的股票，必须坚决规避。对待中小盘的优质股，成长股，而且是一直顺着中长线趋势线一直上涨的好股票，投资者应该坚持“半仓主义”，一任从容到底。

总之，下周行情，不可以全线做多，指数在3300-3480这个位置的反复会很激烈。不排除短期有击穿3300点的可能，操作上，继续强调防范风险为先！